摩根大通引领华尔街优先股赎回潮在巴塞尔规则到来之前重新调配资本

摩根大通正在引领历史性的优先股赎回潮，因为华尔街银行在势必会大幅缩水的新规到来之前纷纷重新调整资产负债表。

该行计划下月赎回16亿美元优先股，届时其优先股今年将减少四分之一以上。美国银行已赎回数十亿美元的优先股，赎回规模超过了其今年的募集规模，此类证券因此减少了约13%。优先股是次级证券，与欧洲的附加一级资本债券（AT1）类似，计入监管资本。

银行基于对金融危机过后规则调整的预期，耗时数年提高一级资本。如今，他们正在削减用于补充这类资本的证券，因为该制度的最终版本——巴塞尔协议III最终版——将远不及最初的版本那么繁重。对于银行而言，要想减少银行为所募资本而支付的成本，以赎回优先股的方式来减少一级资本是最快方式，而且有可能提高其业绩。

“基于要求会提高的预期，银行一直在积累资本，”摩根士丹利投资管理旗下ParametricPortfolioAssociates的投资组合经理JamesBenadum表示。

大型银行中，花旗集团和富国银行今年赎回的证券规模也超过了发行的规模。总体来看，数据显示，今年将是自全球金融危机以来，摩根大通引领华尔街优先股赎回潮在巴塞尔规则到来之前重新调配资本这种资本金来源的年度净发行量表现最不利的年份之一。

银行一直在调整资本，同时跟监管机构就即将出台的规则展开角力。美国监管机构最初提出的巴塞尔协议最终版提案遭到了强烈抵制。在遭到一系列反对，其中包括威胁采取法律行动之后，监管机构最终改变主意，弱化了最初的提案。

摩根大通和花旗集团的代表没有回答有关优先股的问题。富国银行和美国银行发言人不予置评。

当然，考虑到优先股的成本和灵活性，银行不太可能完全放弃优先股。优先股往往比普通股便宜，还起来更容易——但其占银行资本的比例有限制。华尔街最大的两家公司——高盛和摩根士丹利——今年均为净发行人。

不过，在定于2025年年中生效的新规最终确定之前，银行并不急于进场，这将为进一步赎回和更多优异表现奠定基础。